新京报《看2020》专访 平安创投张江: 科创板里说变化

11月27日，新京报推出年度特刊《看2020》，采访了国内顶尖的经济学家、企业家代表以及投资人代表。从当前宏观经济、科创板、新消费、5G等几大热点经济话题入手，全面、多维度展现和阐述中国经济。科创板起步如何？接下来的路应该怎么走？新京报记者对此专访了平安创投管理合伙人张江。

科创板自去年11月提出以来火速推进，于今年7月22日开市，成为2019年中国资本市场最为重要的增量改革。担任上交所首届科技创新咨询委员会委员的张江表示，科创板坚持了科创属性的初心，机构更愿意投资科创企业，企业更愿意投入研发。

专访摘录

Q:科创板给我国资本市场带来了哪些变化？

A：整体来看，科创板表现非常不错。第一个方面，推进高效，在非常短的时间内，已经有50多家公司上市，另外有90家公司过会。

第二个方面，科创板真正达到了目的，就是落实以信息披露为核心的注册制，可以说是中国资本市场从未有过的创新和摸索，目前我认为初步成功。但接下来，例如在上市以后的监管等方面，还有待时间的考验。

第三个方面，科创板坚持了科创属性的初心，无论是从企业的行业属性，以及它在行业中的科创地位、企业本身的科创能力，基本优于其他板块企业的平均水平。

科创板对科技型企业有一种很强的吸引和推动作用，这是非常重要的。举个例子，在科创板刚刚设立的时候，我们也接触到国内一些不错的科创型企业，有些企业会说：“我们能够达到主板标准，我为什么要去科创板呢？”言下之意就是，科创板是达不到主板标准的第二选择。

现在完全变了，很多企业优先考虑科创板，有些准备报主板的企业现在改去科创板，或者原本要去港股或者纳斯达克的，现在也优先选择科创板，甚至去改变它公司原来的美元结构。所以，我觉得企业的这种转变也是表明，大家看到了这个制度的变化带来吸引力。

Q：如何看待科创板企业市场定价趋势的变化？

A：我们要改变观念。科创板最大的意义，在于规则上一些改革和创新，并不是说在结果上、特别是某一只股票上，去保证它比主板涨幅更高，这样是完全没有意义的。科创板的定价是交给市场的供需来决定，所以，股票价格的波动都是一种正常的情况。

涨、跌包括破发都是很正常的，这是一个回归理性的过程。什么叫回归理性，就是当投资者去投一只新股的时候，并不是说打新就一定能赚钱，而是要审慎地去评估这个公司本身的价值。

Q: 如何看待科创板给一级市场投资定价带来的变化？

张江：一级市场的定价也会受二级市场的影响，在科创板二级市场逐渐回归理性的趋势下，一级市场的投资肯定也是回归理性的。

一级、二级市场的投资都会变得更加理性，但是这个理性并不是说估值都会往下跌，而是说资源会更多地集中在那些优秀的企业，未来两极分化和资源向头部聚焦的趋势可能会更加明显。（来源：新京报）